¿Una relación peligrosa? - The Washington Post


¿Una relación peligrosa? 

El gobierno y los bancos españoles son peligrosamente co-dependientes


La solidez financiera de uno depende del otro, y ahora ambos están luchando por sobrevivir.

La economía española, la cuarta mayor entre los 17 países de la zona euro, está sufriendo las secuelas de la explosión de la burbuja inmobiliaria que ha devastado a bancos y familias. El desempleo es casi el 25 por ciento y se prevé que la economía caerá un 1,7 por ciento en 2012.

A petición del Gobierno español, los países del euro ofrecieron el 9 de junio hasta 100 mil millones de Euros  (125 millones de dólares) en préstamos de rescate para los bancos españoles.

España hizo la petición formal de la ayuda el lunes, pero los términos de los préstamos, incluyendo el importe y los tipos de interés aún no se han acordado. Se espera que se hará público el 9 de julio y probablemente se debatirán en una cumbre de líderes de la Unión Europea que comienza el jueves en Bruselas.

El rescate de los bancos, sin embargo, sólo ha hecho que los inversores estén más nerviosos acerca del estado financiero de España.

Aunque los bancos españoles estarán de acuerdo en pagar los préstamos con interés, es el gobierno español el que se verá comprometido si no pueden hacerlo. En efecto, los préstamos bancarios serán tratados como deuda pública. Y a medida que aumenta la carga de la deuda del país, también lo hace la tasa de interés de los préstamos, una señal de que el conjunto de inversores ávidos de bonos españoles se está reduciendo.

Servicio de Inversores de Moody's bajó sus calificaciones de crédito a 28 bancos españoles el mismo lunes. Moody's dijo que la condición de debilitamiento de las finanzas del país hace más difícil para el gobierno apoyar a las entidades crediticias del país. La agencia calificadora también dijo que los bancos son vulnerables a las pérdidas de la explosión de la burbuja inmobiliaria en España.

Un grupo de inversores que no temen a los bonos del gobierno español es el de los bancos españoles. El importe de deuda pública española propiedad de los bancos españoles (sí, los mismos bancos que están a punto de recibir miles de millones en préstamos de emergencia) está aumentando rápidamente.

"Es como si el gobierno estuviera comprando su propia deuda", dice Alejandro Varela de Renta4, una correduría con sede en Madrid. "Es como un perro persiguiendo su propia cola."

Con la economía de España soportando su segunda recesión en apenas tres años, los analistas dicen que aumentan las probabilidades de que el gobierno necesite su propio plan de rescate. El rendimiento de los bonos a 10 años del país superó el 7% la semana pasada, el nivel que llevó a Irlanda, Portugal y Grecia al rescate. El lunes, el rendimiento era del 6,57%.

He aquí algunas preguntas y respuestas sobre la estrecha relación entre el gobierno español y sus bancos en problemas:

¿CÓMO DE DEPENDIENTES SON EL GOBIERNO Y LOS BANCOS ESPAÑOLES?

Dos tercios de los bonos del gobierno de España son de propiedad de los bancos del país, fondos de pensiones y compañías de seguros. Esto representa una subida del 50 por ciento respecto a finales del año pasado. En comparación, sólo el 38 por ciento de los bonos del gobierno francés están en manos de los bancos nacionales y otras entidades financieras.

En España, el fuerte aumento en un periodo tan breve indica que la demanda externa está cayendo rápidamente a medida que empeoran las perspectivas económicas del país.

¿Es este el gráfico más aterrador de Europa? - The Washington Post


 
Es realmente aterrador, ¡el paro juvenil en España es del 51,4%! Grecia no anda lejos. ¿No son estas cifras las que generan guerras y destrucción? Tal vez, aunque hay una aspecto clave que se ignora aquí: La tasa de desempleo juvenil en España solo cuenta a aquellos jóvenes que buscan empleo. Eso quiere decir que solo un 17,8% de los jóvenes españoles de entre 16 y 24 años están desempleados y no van al colegio (en Grecia es el 10% de todos los jóvenes; en Europa es el 8,7%). Siguen siendo cifras terribles, pero no apocalípticas.



De cualquier modo, no hay duda de que el desempleo global en España se encuentra a niveles absurdos (cerca del 20%) y es mucho peor que en el resto de Europa (por ejemplo, el paro en Francia es del 10%). Un grupo de economistas del instituto Centre for Economic Policy Research ha analizado esta cuestión y la ha dividido en dos factores. La construcción represento un enorme 13% de los empleos en España durante la burbuja inmobiliaria, muy superior incluso al que genero una gran crisis en EEUU. Por otro lado, es mucho más difícil despedir a trabajadores en España (lo que provoca que los empleadores sean más reacios a contratar en primer lugar) y es mucho más fácil utilizar a trabajadores temporales.

Si añadimos el lento crecimiento en Europa, dichas leyes han ocasionado que el desempleo se haya disparado en España. De hecho, los investigadores del mencionado instituto CEPR estiman que si España adoptará las restricciones laborales ligeramente más laxas de Francia, el desempleo descendería un 3,4% a medio plazo. Es otra razón por la cual las organizaciones como el FMI piden reformas en el mercado laboral como respuesta a los problemas de deuda en Europa.